明升88

　　明升88近年来，国内也有很多人觉得中国的政治制度远不如西方，对中国的政治制度缺乏信心，有自卑感，每每谈到政治、民主、自由，就“言必称希腊”，对西方充满羡慕感，认为自身落伍于时代，落伍于世界。这是企业与中国兴盛同行之路。　　金融业今后的目标不再是单纯的利润最大化，而是经济价值和社会价值相统一，这一理念切中实际，而且顺应了世界潮流。

　　　　美国采用多元化扶持模式　　美国对农业科技创新的金融支持模式多元，主要包括政策性金融机构、商业性金融机构以及其他方式等。　　如今情况变了，制造业饱和了，人进一步开始向服务业转移。　　对外开放是包容之路、共赢之路。

　　因此，坚持走中国新型工业化道路，打造具有国际竞争力的制造业，是我国提升综合国力、保障国家安全、建设世界强国的必由之路。在城镇退休人员从2000年3170万人增加到2011年的6826万人，年平均增长率为%，这标志着中国进入老年人口第一个高峰期，主要是受第一次生育高峰期（1949-1959）的影响，这将持续至少到2020年左右。中国对外净资产投资收益，多年以来收益为负。

　　开启新征程，我们要走好“一小步”，即要用3年时间全面建成小康社会；我们要完成一系列目标，包括我们过去提的两个翻番的目标，更要打好三大攻坚战。实际上，作为两个存在密切关系、经贸投资来往频繁的伙伴，发生摩擦是难以避免的，只有关系并不密切的国家才不会产生太多经贸上的摩擦。金融业历来就是特许经营行业，因而存在制度性利差，可享坐地收钱之利，社会一般总会要求金融机构承担一定的社会责任。

　　中国发展，世界受益；中国扩大开放，助力世界繁荣。当前，推动高质量发展，要坚持以供给侧结构性改革为主线，创新体制机制，着力构建适应高质量发展的体制环境。去杠杆涉及很多方面，概括为五点。

　　事实上，伴随着自由贸易的发展，一直以来都有反全球化的声音，但是以前这种反全球化的声音大部分是来源于发展中国家，而它们话语权比较弱，并不能阻挡全球化的浪潮。我们过去讲了很多年要调整结构方式，结果与预期很远，就是因为过去增速很高，盈利空间很大，要素空间很大。在上世纪90年代亚洲金融危机期间，中国只得采取极为严苛的手段防止资本外流。

　　但这些情况的确表明，去杠杆或许并不像许多人认为的那么紧急，特别是在中国还有更加紧迫的政策重点，并且这个政策重点可能受到快速去杠杆的影响的时候。北京已经很清楚了。　　该书实践部分以专章分别阐述了三大货币政策工具在美国和我国的源起、制度变迁和职能演变，尤其分析了两国在货币政策方面的最新变化：2003年美联储对贴现窗口管理程序的调整，2008年开始的美联储对准备金存款付息，国际金融危机中美联储货币政策工具的创新，及美联储操作对美联储资产负债表、基础货币和货币供应量的影响等；2013年人民银行对再贷款分类的调整，分别于2013年和2014年创设常备借贷便利和中期借贷便利，及我国公开市场操作的最新变化等。

　　笼统的说多少套没有用，面积更是没有什么意思。否则，也难于向公众交代。　　那么，“一带一路”倡议对中国企业的未来发展意味着什么，与中国企业“走出去”有怎样的关系？笔者认为，企业发展的最优路径就是与国家大局形成“45度角”：一方面，企业要认识大势、乘势而上、顺势而为，抓住“一带一路”倡议等发展机遇，跃升为国际性企业；另一方面，企业发展是国家命运所系，“企业兴、国家兴；企业强、国家强”，越来越多的国际化、全球化企业是中国兴盛强大的市场主体。

　　今后，中国制造业还需从三个方面发力：　　首先，中国需要提高制造业的创新能力，以“智能制造”与“互联网+”为依托，推动制造业结构升级与我国制造业的整体竞争能力提升，抢占世界制造业新的制高点。追赶型经济体，特别是成功的追赶型经济体往往在某个特定历史阶段会经历一段高速增长期，战后的日本、德国、亚洲四小龙和改革开放后的中国都经历了高增长阶段。美国这一轮为基础问题，香港这一轮出问题，都是因为所谓的负资产，就是房子的限价已经不够偿还贷款，所以接着会引发恐慌性的销售，这种情况在中国现在根本没有出现。

　　　　首先是国和国之间的分配，总体来看是发达国家受益比较多，而发展中国家受益较少，同时成本承受较多。　　当前，对于地方政府债务野蛮生长不能听之任之，必须进行改革，有几点建议：　　第一，全面、真正落实十八届三中全会的决定，使市场在资源配置中起决定性作用和更好发挥政府作用。我想非常感谢彼得森研究所阐述了这样的事实。

　　　　正是基于金融合约的复杂性和专业性，需要精细的法律服务。这种观点过高估计了预期的作用，过低估计了经济基本面和汇率变动本身对汇率的稳定作用。在实体经济层面，需要彻底转变发展方式，实现由投资主导转向消费主导；在金融层面，则须彻底转变间接融资为主的格局。

　　在谈到协调配合的时候，谈到了金融业今后的经营理念应当是经济价值和社会价值相统一。这些重大结构性失衡虽有阶段性政策性因素，但根本原因是体制机制性问题。　　我们想象一下，今天我们消费的产品，或者我们认识的主导的产业，20年前谁能知道？30年前谁预知到？没有人。

　　通过优化自身的产品结构，创新金融服务和投融资模式，提供股权融资，质押贷款，进出口信贷，融资租赁等业务品种，支持中国企业境外并购，产能转移和经贸合作，以客户需求为导向，搭建起融资跨境结算，交易，信息咨询为一体的全方位金融综合服务体系。　　　　　　中央企业参与“一带一路”建设：问题与挑战　　（一）央企参与“一带一路”建设的共性问题　　随着央企“一带一路”建设规模的不断扩大，从企业内部来说，不适应海外经营的制度缺陷正逐渐凸显；从企业外部来说，风险识别控制和规避等能力亟待提高具体而言，央企的“一带一路”经营普遍面临着以下几个方面问题　　1．企业内部问题　　部分央企的激励机制缺乏设计，企业全局发展利益和部门员工激励两者的不相容，导致部门和员工只关注自身利益，只重量不重质，损害企业的整体和长远利益现代企业制度在部分央企中建立的不健全，长官意志行政化色彩浓厚，“一把手”说了算，决策缺乏科学性和商业理性企业决策过程中制约机制和监督机制的缺位，增加了决策失误的风险，进一步推升了企业损失的风险　　部分央企没有根据自己的职能定位和比较优势开展经营活动，经营领域盲目扩张进入不熟悉无优势的领域，核心竞争力不足，对企业的长远发展和国家战略布局造成影响　　部分央企对项目所在国的体制法律法规和社会人文环境缺乏了解，无法与东道国的政府民众开展有效沟通，不能“入乡随俗”；另一方面，对项目所在国的投资机会和吸引外资政策等对信息了解不足，表现出明显的“水土不服”　　2．企业外部问题　　沿线国家地区政治历史复杂，民族特征迥异，国家发展水平普遍相对落后，地缘政治风险较高，恐怖主义等安全威胁较为突出，是央企经营的最大潜在威胁西方企业在沿线国家地区有“先占优势”，抢先占据了优质资源和市场，且拥有更加丰富的当地运营经验作为“后来者”的我国企业只能开拓非传统市场和地区，因此风险较高回报不稳定　　央企的海外投资审批周期较长，而人民币汇率近年来持续波动，使企业对外投资并购面临很大的汇率风险，同时也不利于企业出口政府主管部门没有建立协调机制，相同行业同质化竞争现象因缺乏限制和约束而加剧央企对外投资和贸易政府主管部门也存在政出多门职能交叉缺乏协调等问题　　1．基础设施联通类　　我国企业对外投资采用“逐级审批限额管理”的投资许可证审批制度和外汇管制，审批环节上繁琐复杂，对外审批和备案时间较长监督过多保障机制不完善严格繁琐低效的审批使得企业常常错失海外收购并购的良机，给企业的海外投资行为造成了阻碍　　基础设施建设项目的市场培育期长，面临境外投资前期投资大建设周期长投资回收周期长的问题，对公司的经营业绩和资金造成压力，需要大量资金支持基础设施项目具有较强的外部性，但效益很难量化若东道国缺乏长远视野，则需要长期而深入的游说工作西方工程基础设施建设标准在国际市场依然占有主导地位，中国标准“走出去”存在一定的困难　　2．能源资源保障类　　出于对国家安全和国家利益的考虑，各国通过政治途径或立法途径限制非国内企业对本国能源资源行业的投资而中央企业的国有背景使其在海外进行能源资源投资时往往受到更多阻碍和限制资源能源聚集开发的特性，使央企都涌向热点地区和重点项目，造成了中国企业之间的激烈竞争　　企业的海外并购行为往往需要在短时间内筹集大量资金，“融资难”“融资贵”极大地制约了能源资源企业国际化经营的脚步此外，国有企业对于海外工作人员工资发放受到相关规定限制，不符合市场机制的工资机制，造成诸多企业面临的人才困境　　3．国际产能合作类　　产能装备制造和服务类企业对信息的依赖更强，而我国大多数央企海外扩张属于单兵作战，相对于发达国家的跨国企业，中国企业的国际信息获取能力处理能力和反馈能力有限我国部分装备制造技术标准与国际标准不一致，企业往往只能被动适应既有国际标准，增加了企业成本，压缩了企业的利润空间中国企业的劳动力成本不断上涨，导致企业传统的比较优势逐渐削弱　　此外，央企在研发上缺乏足够的资金投入，企业创新能力相对薄弱，某些行业已经进入了低利润竞争与产品缺乏竞争力的恶性循环　　4．经贸合作建设类　　中国企业境外产业园区建设缺乏国家层面的宏观战略布局，容易导致投资规模过大投资风险考虑不足等非理性的市场行为部分产业园区缺乏未来的长远规划，对园区定位不明确或不合理，存在定位过高产业过杂等现象　　产业园区建设一般采用“一次性投入再逐步招商”的方式，前期投资规模大，资金回收周期长可利用的融资方式有限成本高额度低，开发企业面临很大的资金压力资金的缺乏又会导致产业园区在配套服务和管理方式上跟不上，难以吸引有实力的企业入驻园区，使得园区难以通过租金服务收入等收入弥补前期的集中投入，难以进入园区运营与企业发展的良性循环　　我国海外产业园区建设仍处于满足基本基础设施需求的初级阶段，硬件条件停留在传统的“五通一平”的基础设施建设；咨询机构融资平台孵化机构等服务性的平台的软件配套又无法及时跟上，因此难以满足企业多元化的需求　　结论　　“一带一路”战略是我国政府从金融危机以来世界经济形势和亚太地缘关系的深刻变化出发，首次向国际社会提出的区域发展倡议。在改革落实上，成立了中央全面深化改革领导小组，负责改革的总体设计、统筹协调、整体推进、督促落实，迄今召开了34次会议，审议批准了200多项改革文件，引入第三方评估，改革决策的民主化、科学化进一步加强，取得了一系列重大成果。

　　这个表述很严厉。　　这显示了党中央、国务院作为中国这艘经济巨轮的“舵手团队”，更加理性、日益成熟地把握了它的前行方向、速度、节奏。　　党的十九大报告，总结五年成就时提到，“创新驱动发展战略大力实施，创新型国家建设成果丰硕”。

　　采取措施处置风险点，着力控制增量，积极处置存量，通过科学的风险处置，不断提高金融业抗风险能力和可持续发展能力，坚决守住不发生系统性风险的底线。开启新征程，我们要走好“一小步”，即要用三年的时间全面建成小康社会；我们要完成一系列目标，包括我们过去提的两个翻番的目标，更要打好三大攻坚战。该书从理论到实践、从国际到国内、从定性分析到定量分析、从数理模型到计量模型、从静态分析到动态分析，将金融改革与开放宏观经济理论相结合、将金融改革与超调理论相结合，深入、系统地对我国协调推进金融改革开放的理论进行了阐述。

　　　　坚持供给侧结构性改革，就要深入推进“三去一降一补”，下决心处置“僵尸企业”，化解三四线城市房地产库存，降低企业杠杆率，降低制度性交易成本，补齐“软件”短板，通过“去降补”，强化市场配置资源功能，加快推进过剩产能有效出清、资产重组和风险释放，矫正资源错配，有效改善市场预期，为需求释放和可持续中高速增长打开新空间。　　为此，2015年党中央国务院与时俱进地提出了21世纪中国工业化版本，即《中国制造2025》。在农业科技型企业融资中，银行占主体地位，还拥有企业的部分股份，处于公司治理的核心地位，银行和企业联系非常紧密。

　　　　第二，非金融企业去杠杆。当然，这一制度从来都不是没有缺陷的，更不是完满无缺的，这就需要不断改进、不断完善、不断进步。如果从冷战结束的1991年算起，世界GDP年平均增长率在1991~2007年期间为%，世界货物和服务贸易总量年平均增长率为%，后者比前者高出个百分点。

　　　　不行的原因是科技没看到大的变化，人口开始恶化，美国是个移民国家，移民已经不够了，所以奥巴马不顾反对签署法案让墨西哥的人移民法案。即便有研发，研发部门也很小，像大的跨国公司工厂化的研发还是很少有的。　　要提高效率，要推动产业升级，这就需要要素能够最大程度的自由流动。

　　人活得是舒服一些但是没有那么兴奋了，因为增长速度下来了。固定改革顺序是“先内后外”还是“先外后内”，主要取决于改革时的初始状态。这并不意味着我们要平行地追求这些目标。

　　　　最后要正确认识稳中求进。重点是打赢蓝天保卫战，明显改善大气环境质量。　　制造业就业回归是不可能的　　因此，无论是从总体上看，还是从局部上看，制造业就业回归是不可能的，但是，总就业人数不断上升是可能的，这既包括制造业的就业人数转向服务业，也包括创造新的就业岗位。

　　　　（整理自作者在蓟门法治金融论坛上的演讲）　　对外开放是包容之路、共赢之路。这是因为，生态和文明兴衰紧密联系，生态环境是人民和民族的长远利益、根本利益。

　　加入世界贸易组织后，我国形成了全方位对外开放的基本格局，成为吸收跨国直接投资最多的东道国之一。为什么呢？根据科学家的研究，好多传染疾病是由于树引起的苍蝇、蚊子传染的，把树砍了以后，苍蝇、蚊子没地方呆了，卫生就可以改善了。新增三章内容后，全书的内容更加丰满，更加联系政策实践。

　　王者葡京网页　　原书第一版受到的广泛关注，体现了社会各界对货币供给理论和实践的重视。在极端情况下，这甚至可以在金融安全方面扮演重要角色。按世界银行提供的数据，2012年中国GDP达到万亿美元（购买力平价标准），到2016年上升至万亿美元，增加了万亿美元，相当于同期世界新增总量（万亿美元）的36%，相当于美国增量的4倍之多。

　　2017年上半年企业部门杠杆率下降的主因是企业债出现负增长，社会融资规模中企业债券融资在2017年前两个季度皆为负值。　　我对这次全国金融工作会的第一个体会就是，用词之严厉，涉及面之广，前所未有。这也是个世界过程。

　　我当时用了一个比喻，政府定的价格，类似于温度计，即使定的时候温度是合适的，今天室外零下八度，定完之后外边的温度怎么样变化，温度计本身是不变化的，已经没有意义了。目前之所以还有很多问题，是改革不彻底造成的。自20世纪80年代以来，美联储几次重要加息都引发了不同程度的危机，使新兴市场经济体的发展倒退数年。

　　　　(本文作者介绍：清华大学国情研究院院长、公共管理学院教授，中共十八大代表，国情研究领军人物。　　是德国和日本，它的历史经验基本上是概括了从1750年到1950年这样一个过程，分了三种形式。从制造业增加值比重角度看，所谓“制造业回归”就是一个伪命题。

　　决定金融改革成败的关键在于过渡期里各指标的变动方向、频度和易变性。　　因为所谓产能过剩无非是过去投资投坏了、投资不对，如果投资增长速度稳定的下降，也就是下降过程中可能是无效投资，大家不去投了，从根本上根绝了产能过剩应该说是一个顾忌，而且是很荒谬的顾忌。包括国与国之间，以及国家内部，同时这一差距还在不断扩大。

　　换言之，中国在2014-2016年执行汇率维稳政策期间，所用掉的外汇储备大大超过了应对东亚金融危机所用的外汇，甚至超过了国际货币基金组织现在可直接使用的全部资源。现在在世界上采取这种方法的国家非常少。同时，出现了高人类发展组，中国在2010年之后将近3/4的人口开始进入高人类发展组。

　　　　在习近平就任新一届国家主席一年的时间里，其外交理念充分因应世情国情的深刻变化，显示了全球布局的大视野、大手笔，以主动进取、积极作为、高潮迭起的外交行动绘制了全面建成小康社会新时期中国外交的壮阔蓝图：　　对世界各大国(美国、俄罗斯及欧盟)，积极发展平等互信、包容互鉴、合作共赢的，全方位、开放型的新型大国关系；对周边国家，坚持与邻为善、以邻为伴和睦邻、安邻、富邻的基本方针，进一步完善对周边国家外交战略体系；对以新兴经济体为代表的发展中国家，强调和平发展、合作共赢，积极参与全球治理，推动国际政治经济秩序向更合理方向迈进；对国际多边组织，注重积极参与、有所侧重，在主动参与全球多边合作中很好地维护自身利益，从不同方面发挥自身对多边组织凝聚力和影响力，积极促进多边协调、平衡大国间关系，主动承担更多的国际责任。　　保房价还是保汇率这两个没有直接关系。　　本轮经济减速，需求因素起到了作用，但是更重要的是结构性的因素占有很大的比重。

　　　　由此构成了中国经济发展规律性特征，从极低收入、低收入、下中等收入到上中等收入，再到高收入，相应的必然伴随着从高速增长到中高速增长，再到稳定增长。　　第五，营造互利共赢的外部经贸环境。新预算法有四个要点，第一，地方政府债务进入预算。

　　间接税看不到，通过价格就转移了，通过价格让普通百姓承受。这些问题并不新颖，在长期以来已得到了经常的沟通。通常，“走廊”的上限是再贴现利率，其下限则是商业银行在央行的存款利率。

　　实际上，作为两个存在密切关系、经贸投资来往频繁的伙伴，发生摩擦是难以避免的，只有关系并不密切的国家才不会产生太多经贸上的摩擦。截至2017年三季度末，居民部门贷款余额为万亿元，同比增长%，远超全部银行贷款%的增速。　　因此，我们就觉得应对这样一个变化，而且我觉得是一个转折性的变化，应当稳妥的设计，不应当张皇失措的就刺激，也不应当张皇失措的去处理，应当稳妥的缓慢的应对这个变化。

　　　　银行在确定贷款利率面临着一个竞争，那就是来自企业债市场的竞争，因为很多大中型企业如果同时贷企业债发行债券获得融资，它在和银行进行贷款谈判的时候就获得了一定的资格。因此，我们必须坚持以新发展理念为指引，直面经济发展新常态下的各种矛盾和问题，持续加大改革力度，坚决调整那些不利于落实新发展理念的体制机制，在形成新体制新机制中赢得发展新机遇。但如果要做一个世界级的企业，做一个在全球化市场上有竞争力的企业的话，这很大程度上取决于他对未来的判断和预期。

　　这说明，即便实行这一范式，依然存在若干关键问题需要探讨。　　搞完这个以后，我自己还是比较兴奋的，这篇文章应该在1984年4月21日写的，84年6月发表在国务院经济技术中心能源组的专家建议内部刊物上，大概在莫干山会议之前的4个多月。对比中国与日本、韩国从经济高速增长向中速增长的变化过程，可以看到，中国经济减速过程比这两个经济体更加缓和。

　　即便不会发生严重危机，中国也会因为投机资本的套利、套汇活动而遭受严重损失。其实，形成基准利率，其等价的要求就是要形成核心金融市场。　　这些理念从哪来？就是思想市场。

　　自2009年人民币国际化启动之后，汇率投机和套利交易也因此大幅增加。　　科技兴则民族兴，科技强则国家强。　　需要强调的是，我国与世界的关系也在发生深刻变化。

　　我们将后者称为开放式创新。　　靠深化改革完善宏观调控方式。　　习近平总书记2013年提出了共建"丝绸之路经济带"和"21世纪海上丝绸之路"的重大倡议，得到了国际社会的高度关注和相关国家的积极响应。

　　　　从国际比较来看，中国不仅是世界上老龄人口最多的国家，而且在2010年之前60岁及以上人口就超过了欧洲，在2010年之后65岁及以上人口超过欧洲，到2030年中国60岁及以上人口相当于倍，65岁及以上人口相当于欧洲的倍，分别占世界总数的%和%。　　科技兴则民族兴，科技强则国家强。再用“老办法”稳增长，不仅投资效率会继续下降，债务杠杆会继续攀升，还将增大金融风险发生的概率，也难以从根本上扭转经济短暂回升后继续下行的态势。

　　　　第四，企业逐步适应中高速增长，也为转向高质量发展阶段创造了微观基础。采取措施处置风险点，着力控制增量，积极处置存量，通过科学的风险处置，不断提高金融业抗风险能力和可持续发展能力，坚决守住不发生系统性风险的底线。中国稳，则世界稳；中国行，则世界行；中国进，则世界进。

　　　　所以，“制造业就业回归”的本质不是制造业本身创造新的就业，而是全社会如何创造更多的新增就业，但并不排除某些制造业企业还可以创造少量的就业。打好污染防治攻坚战，显示出党中央推进生态文明建设的坚定决心和决策力度。　　比如，积极推动多双边投资贸易体系建设，支持亚洲基础设施投资银行等新型多边金融机构发挥作用；扩大沿线国家留学生规模，每年提供1万个政府奖学金名额；加强科技合作，共建联合实验室、国际技术转移中心和海上合作中心，促进科技人员交流，共同提升科技创新能力等等。

　　我没有特别准确的统计，但是我们可以想见在这个时候大量的套汇套利对中国的国民财富造成了损失。在世界经济整体低迷的背景下，我国经济保持了中高速增长，经济结构迈向中高端；创新活力得到极大激发，经济增长新动能不断涌现，经济效益与质量明显提高；大众创业蔚然成风，新增就业保持稳定，民生福祉不断改善；节能减排取得实效，绿色转型加速推进；国际地位持续提高，在全球治理体系中的影响力与话语权迅速提升。认真学习习近平总书记重要讲话精神，切实提高防范化解金融风险能力，对做好新形势下金融工作，具有十分重要的意义。

　　中国经济从高速增长已经转向了中高速增长，未来要转向高质量的发展阶段，还是具备了很多条件。在重塑过程中，当然有一些提法不太相同的地方，比如，说到中小金融机构，说要安于地方，重心下沉，要好好去经营自己的一亩三分地，不主张跨境经营，不主张跨业经营。　　面对这种格局，宏观调控的要义是“说实话”，以期获得社会公众的信任和配合。

　　　　在庆贺中国成为世界第一货物贸易大国的同时，我们更应冷静地看到我国对外贸易发展面临的新形势、新挑战，从战略高度谋划我国未来的贸易发展新战略。这是非常针砭时弊的。　　与此同时，一大批美国跨国制造企业不断地将生产中心转移到更具比较优势、成本优势、特别是市场优势的发展中大国，改革开放之后的中国就成为美国制造业投资转移的重中之重，自中国加入世界贸易组织后，已经有7万座美国工厂关闭，不仅扩大了它的海外收益，还直接出口到全世界也包括出口到本国市场。

　　　　我们在2011、2012、2013年都表达了我的这些看法，由于时间关系，我不多说了。这是我国第一次在国家层面提出社会融资规模增长目标。　　要真正解决中国价格问题，无论大调和小调都不能解决问题的，我当时提出一个思路，唯一的办法就是放。

　　足球投注网只要中国保持在7%增长率的范围内，不仅中国经济巨轮会“行稳致远”，而且对世界经济增长也会做出最大贡献。　　我再强调一下，开盘的时候，中国人民银行公布的人民币汇率中间价等于昨天的汇率收盘价加上稳定24小时一篮子汇率除以二。回到毛泽东所提到的认识论了，至少长达60多年的过程。